Produits dérivés de crédits

Objectifs

• Comprendre l’intérêt et l’organisation des marchés des produits dérivés de crédit ;
• Comprendre les mécanismes de fonctionnement des produits dérivés standard ;
• Comprendre la construction des indices/structurés de crédit, ainsi que leur valorisation.

Programme

Marchés des Dérivés de Crédit

• Définitions : risque de crédit, événement de crédit, exemples ;
• Gestion du risque de crédit : mécanismes de fonctionnement d’un produit dérivé/indice/structuré de crédit ;
• Marchés des dérivés de crédit : origines, développement, environnement réglementaire ;
• Cas pratiques : événements de crédit à l’origine de la crise de 2007/2008.

Dérivés de Crédit Standard

• Asset Swap : définitions, illustration dans la couverture d’un risque de crédit, paramètres et méthodes de valorisation ;
• Credit Default Swap (CDS) : définitions et mécanismes de fonctionnement d’un CDS, exemples de cotation et de transactions de CDS, Compensation d’un CDS, paramètres de valorisation d’un CDS ;
• Cas pratiques : construction et pricing d’un asset-swap. pricing et calcul des indicateurs de risques d’un CDS.

Indices et Structurés de Crédit

• Itraxx et Itraxx tranché : définitions et cotation, illustration dans la couverture d’un risque de crédit, paramètres et méthodes de valorisation ;
• Structurés de crédit : intérêts et principes de la titrisation/structuration, principales familles de structurés de crédit, différents types des ABS, mécanismes de fonctionnement d’un CDO cash, d’un CDO synthétique ;
• Cas pratiques : pricing d’un indice sur Itraxx.